房地产投资基金未来发展空间大

　　房地产投资基金是一种主要投资于房地产或房地产抵押有关公司发行的股票的投资基金。按照是否直接投资于房地产可以将其划分为两类：一类是直接投资房地产公司发行的股票上；另一类是间接投资房地产业的基金，即房地产抵押基金，该基金主要是通过投资房屋抵押市场而间接投资房地产。

　　美国是世界上最早成立房地产投资基金的国家之一，也是金融制度、法律法规相对健全的国家，20世纪60年代，为解决房地产投资专业性要求高、资金需求大、地域性强、流动性差等不利因素，美国出现了由房地产专业机构管理的房地产投资信托基金，其在汇集众多投资者的资金后进行房地产投资。随着房地产基金运作模式的不断成熟和运作规模的不断扩大，当前房地产基金几乎已经渗入美国每一个大中城市的房产经营活动中。房地产投资基金www.fangxiucai.com的发展不仅为广大投资者提供一种金融投资工具，也为房地产业的发展提供了高效的融资渠道，成为连接金融和房地产两大行业的纽带。

　　美国房地产投资基金有开放式基金和封闭式基金的区分，采用互惠基金的共同基金组织形式的房地产投资基金基本属于开放式基金，而采用有限合伙制度组织形式的房地产投资基金多为封闭式基金。其中，以有限合伙制房地产投资基金最为普遍，而采用开放式基金模式的相对较少，约占30%。

　　按下葫芦浮起瓢，房地产基金逐步兴盛

　　在银行贷款收紧、IPO大门关闭、房地产信托受限局势下，房地产基金等另类融资渠道开始勃兴。据统计，房地产基金的募集活跃度自2010年起开始回升，全年共有10只基金募集到位18.59亿美元，今年继续突进，其中多有专业房地产企业参与设立，一季度6只房地产基金募集资金9.67亿美元。全年估算增速近一倍。目前中国房地产基金总资金规模在500亿左右，而未来的发展空间更大。

　　PE界人士表示，与多家主体竞相成立基金，拓展融资渠道紧密相关。

　　如中房一样，2010年，多家房地产开发商成立了房地产基金，如复地、阳光100等牵头成立的盛世神州房地产投资基金，金地集团与瑞银环球资产管理合作发起成立第一期房地产基金，复地成立的上海复地景业股权投资合伙企业等也属于有地产血统的房地产私募基金。

　　另有一类是以金融界投资人士为主题成立的独立地产基金平台，如前美林亚太公司管理顾问公司董事总经理蓬钢即发起某地产基金。记者了解到，部分实业资本也开始涉足此领域，今年新成立的华夏双大(北京)股权投资基金的股东方即为黑龙江的两名煤矿老板，在试水投资海南房地产后斩获颇丰，遂携数十亿资金进入房地产基金业。

　　一名业内管理人士表示，目前房地产基金十分混乱，主体繁多，做法大胆，许多操作并不规范。

　　“按规定基金不能作出投资承诺，但许多基金都与LP(投资者)有‘抽屉’协议，约定了最低收益率。”北京某房地产基金负责人告诉记者。并且，部分基金还会与被投资方签订“对赌”协议，如果投资项目不能实现预期收益或亏损，基金将取得多数股权。上

　　述负责人说，她接触到一些地产基金，针对一个项目投资的时候不是为谋求上市，而是对项目方提出，基金出20%的资金，80%的股权质押给基金，头3年每年要给20%-25%的回报，如果做不到，房地产投资基金就取得对方多数抵押股权。“这种操作虽未尝不可，但如果以这种业务为主，那就是变相放高利贷了，明投暗贷，风险很高。”

　　清华大学“房地产投资董事长领导力再造高级研修班”，透过房地产宏观环境分析和战略管理、房地产项目运作管理、人力资源管理、战略财务管理、房地产营销策划、房地产融资案例研究等专题的学习，针对当前国内房地产业发展过程中存在的问题设计教学体系，以建立企业现代科学管理模式为目标，注重综合知识和能力的培养，旨在帮助房地产经营者和行业管理者掌握科学的房地产开发、营销、管理的规律及运作模式，获得最新房地产经营理论和方法，同时为参加者拓展相互交流、合作的平台，获取更多优势资源，能够在这个充满机遇的朝阳行业中彰显卓越、独占鳌头！

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